本周二早盘，英伟达股价一度重挫逾7%，市值蒸发近3500亿美元，后跌幅收窄，收跌2.6%，收创两个多月新低，而谷歌母公司Alphabet股价则进一步走高，早盘曾涨超3%，尽管此后回吐部分涨幅，仍收涨1.6%，连续第三个交易日创收盘历史新高。
市场的剧烈反应背后，投资者正在捕捉人工智能竞争格局的微妙变化——谷歌开始占据上风，这个曾被认为在AI竞赛中落后的科技巨头，正在显现王者归来的迹象。
表面上看，这场震荡源于周一盘后The Information的一则报道：Meta正考虑2027年在其数据中心使用谷歌的张量处理单元（TPU）、而非英伟达芯片。但更深层的原因是，谷歌最新发布的Gemini 3模型赢得了即时赞誉，被认为在推理和编码能力上超越了OpenAI的ChatGPT，而这一模型正是使用TPU而非英伟达芯片训练的。
这一消息对市场格局的影响立竿见影。英伟达的重挫波及整个科技板块，其关键合作伙伴超微电脑（SMCI）周二早盘曾跌超6%，其持股的数据中心运营商CoreWeave早盘一度跌10%，连英伟达的主要竞争对手AMD盘中也曾跌近9.7%，到收盘，分别跌约2.5%、3.1%和近4.2%。
与此同时，帮助谷歌设计TPU的博通股价周一暴涨11%，周二收涨1.9%，逼近10月末所创的收盘最高纪录。Alphabet的市值正接近首次突破4万亿美元大关。
Jones Trading的首席市场策略师Mike O'Rourke表示，Gemini 3的发布"可能被证明是比DeepSeek冲击更微妙但更重要的事件"，市场正在接受"谷歌是明确的AI领导者"这一观点。野村证券策略师Charlie McElligott认为，Alphabet的最新模型已经"重置"了"AI层级棋盘"，将市场拉入"新的DeepSeek时刻"。
谷歌全面觉醒：从落后者到领先者自ChatGPT三年前推出以来，分析师和技术专家——甚至包括谷歌工程师和公司前首席执行官——一度宣称谷歌在高风险的AI竞赛中处于落后地位。如今这一论断已经过时。
媒体认为，谷歌发布了新的AI软件并达成多项交易，让投资者确信公司不会轻易输给ChatGPT的创造者OpenAI及其他竞争对手。Counterpoint Research分析师兼联合创始人Neil Shah表示："谷歌可以说一直是这场AI竞赛中的黑马，是一个现在完全觉醒的沉睡巨人。"
数字说明一切。自10月中旬以来，Alphabet股价已累计增加近1万亿美元市值，部分得益于巴菲特在第三季度持有49亿美元股份，以及华尔街对其AI努力的广泛热情。本周二，SoftBank Group这一OpenAI最大支持者之一的股价跌至两个月低点，正是由于对谷歌Gemini竞争的担忧。
谷歌的优势来自其多年深耕的"全栈"能力。其CEO Sundar Pichai上季度对投资者表示："我们对AI采取了完整的、深入的、全栈式方法，这真的发挥了作用。"与OpenAI不同，谷歌拥有现成的数据语料库来训练和完善AI模型，拥有持续的利润流，以及自己的计算基础设施。
TPU的独特优势：专业化对抗通用性谷歌的TPU与英伟达的GPU在架构上存在根本差异，这种差异正在转化为市场优势。
媒体报道指出，GPU最初是为以逼真方式渲染视频游戏图像而开发的，通过数千个计算"核心"并行处理多项任务。这种架构使它们能够以其他技术无法匹敌的速度执行AI任务。而TPU则专门为矩阵乘法这类AI相关工作而构建，这是训练神经网络的主要操作，涉及顺序执行而非并行执行的重复计算。
这种专业化带来了实际优势。Seaport分析师Jay Goldberg表示，TPU在某些AI工作中表现优于GPU，因为谷歌可以"剥离芯片的许多其他部分"，这些部分并非专为AI量身定制。TPU被视为不如英伟达GPU那样适应性强和专业化，但在运行这些操作时更节能。英伟达GPU被认为更具适应性和可编程性，但这种灵活性可能使它们的运营成本更高。
Quilter Cheviot技术研究主管Ben Barringer评论称："许多其他公司在打造定制芯片的探索中失败了，但谷歌显然可以在这里为其弓增添另一根弦。"
客户验证：从独家使用到市场扩张谷歌在2013年开始研发首款TPU，并于两年后发布。最初用于加速公司的网络搜索引擎并提高效率。2018年，谷歌首次将TPU投入其云平台，允许客户注册使用与搜索引擎相同技术的计算服务。
多年来，谷歌实际上是其自研处理器的唯一客户。这种情况正在改变。AI初创公司Anthropic在10月宣布，将在一项价值数百亿美元的交易中使用多达100万个谷歌TPU。这标志着TPU从内部工具向市场产品的重大转变。
据The Information报道，Meta计划在2027年在其数据中心使用谷歌芯片。谷歌拒绝对具体计划发表评论，但表示其云业务对定制TPU和英伟达GPU的需求都在"加速增长"。"多年来，我们一直致力于支持两者，"谷歌发言人在声明中写道。Meta拒绝就周一晚间的报道发表评论。
当前的TPU客户还包括OpenAI联合创始人Ilya Sutskever去年创立的初创公司Safe Superintelligence，以及Salesforce和Midjourney。这些大牌AI公司的加入，为TPU的市场地位提供了重要验证。
市场前景：补充而非取代尽管TPU展现出强劲势头，但没有人——包括谷歌——目前希望完全取代英伟达GPU。AI发展的步伐意味着这在当下并不可能。
Gartner分析师Gaurav Gupta表示，尽管谷歌拥有自己的芯片，但仍是英伟达最大客户之一，因为它必须为客户保持灵活性。如果客户的算法或模型发生变化，GPU更适合处理更广泛的工作负载。
AI初创公司Doubleword首席执行官Meryem Arik指出，谷歌的TPU主要吸引少数几家拥有大额计算账单的公司，如Meta和Anthropic。而且存在一个关键限制："一旦使用TPU，你就被锁定在谷歌云生态系统中。"AI开发者只能通过谷歌自己的云服务访问TPU，而使用英伟达GPU则更加灵活。
Barringer指出，芯片行业"不是只有一个赢家的零和游戏"。事实上，即使是签约TPU的科技公司仍在大力投资英伟达芯片。例如，Anthropic在与谷歌达成TPU协议几周后，就宣布了与英伟达的重大交易。
彭博情报分析师认为，Anthropic的交易使TPU扩展到其他云平台的可能性更大。对谷歌TPU而言，最好的前景可能是成为支撑AI增长所需的一揽子产品的一部分。
Forrester分析师Thomas Husson总结道："可以肯定地说，谷歌凭借Gemini 3重回竞争。事实上，套用马克·吐温的一句话，关于谷歌死亡的报道被广泛夸大了，甚至可以说毫无意义。"
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